距離味知香上市已經(jīng)過(guò)去一年多，作為“玻璃鋼菜國(guó)內(nèi)首批”，味知香的消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)究竟如何？本文嘗試從味知香的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)分析其產(chǎn)業(yè)布局玻璃鋼菜賽車場(chǎng)的優(yōu)劣勢(shì)。

題圖：另一說(shuō)網(wǎng)

2021年4月27日，味知香在上海證券交易所正式上市，成為A股第一家半成品菜上市子公司，可謂是風(fēng)頭無(wú)兩。

如今，時(shí)間過(guò)去一年有余，“玻璃鋼菜國(guó)內(nèi)首批”味知香竟然不香了？遭股民吐槽“你的自信心來(lái)自哪里？”

01

公司股價(jià)連跌一年

股民吐槽“你的自信心來(lái)自哪里”

近日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上對(duì)味知香提問(wèn)稱：“你說(shuō)要深耕主業(yè)做大做強(qiáng)，為社會(huì)領(lǐng)域發(fā)展做貢獻(xiàn)，你的自信心來(lái)自哪里？線下發(fā)展緩慢，線上做不過(guò)，新新增產(chǎn)能遲遲不見(jiàn)公布，不要拿國(guó)內(nèi)外的消費(fèi)市場(chǎng)需求作比較，文化相同消費(fèi)理念也相同，國(guó)內(nèi)受制于囗味的多樣性，差異性，集中度末來(lái)不一定能同時(shí)實(shí)現(xiàn)較大的提高，你拿什么為（投資者）尋求更多回報(bào)？看看股值持續(xù)下跌被投資者拋棄的原因吧？”

對(duì)此，味知香回復(fù)表示：“千里之行始于足下，領(lǐng)域的發(fā)展尚需耐心，子公司的發(fā)展尚需時(shí)日。二級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)公司股價(jià)波動(dòng)受多重因素影響，子公司一直致力于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，按照子公司既定發(fā)展戰(zhàn)略提高子公司業(yè)績(jī)，回報(bào)廣大投資。”

△照片作者：味知香互動(dòng)平臺(tái)

投資者如此吐槽，其實(shí)也情有可原，味知香公司股價(jià)自2021年5月19日最高點(diǎn)的138.8元一路走低，截至2022年8月19日收盤，其公司股價(jià)為56.55元，總市值為56.55億，相比高點(diǎn)合計(jì)跌幅超過(guò)60%。

△照片作者：九方智投

公司股價(jià)一路走低，不少投資者被套牢，不知何時(shí)解套，抒發(fā)抒發(fā)怨氣，實(shí)屬正常。

刨除二級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)的原因，與之對(duì)應(yīng)的是，味知香在2021年?duì)I收雖有快速增長(zhǎng)，但利潤(rùn)增速開(kāi)始下滑。

根據(jù)2022年4月28日味知香發(fā)布的2021年年度報(bào)告顯示，在2021財(cái)務(wù)報(bào)表告期內(nèi)，味知香同時(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.65億，同比快速增長(zhǎng)23%；同時(shí)實(shí)現(xiàn)凈利1.33億，同比快速增長(zhǎng)6%；扣非凈利1.224億，同比-1.36%。

其中2021年第四季度營(yíng)收1.94億、同比快速增長(zhǎng)20.33%，歸母凈利0.3億、同比-2.9%，四季度毛銷差下降、管理費(fèi)用率提高導(dǎo)致利潤(rùn)增速慢于總收入。

對(duì)于營(yíng)收增勢(shì)良好，凈利只是微增的情況，味知香解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，受新冠疫情零星散發(fā)、下游原料上漲、部分期間費(fèi)用快速增長(zhǎng)等因素，子公司凈利受到一定影響。

味知香原料效率占主要業(yè)務(wù)效率的90.93%，其中肉家禽效率比重62.86%，魚(yú)蝦類比重25.22%。味知香訂貨的家家禽細(xì)分品種較多，其中比重較大的雞大胸訂貨價(jià)格與農(nóng)業(yè)部發(fā)布的白條雞批發(fā)價(jià)相比，基本都低于消費(fèi)市場(chǎng)價(jià)。

味知香雖然毛利不高，但下游原料整體較分散，具備一定的議價(jià)能力，有按月結(jié)算、款到發(fā)貨、開(kāi)據(jù)發(fā)票后的周四支付等3種訂貨賬期。味知香建立了供應(yīng)商名錄，根據(jù)原料性質(zhì)相同，采取相同的訂貨策略，優(yōu)化訂貨效率。

△資料作者：味知香財(cái)務(wù)報(bào)表，紅餐產(chǎn)業(yè)研究院整理

肉家禽是味知香最主要的營(yíng)收商品線，占據(jù)總營(yíng)收比重的70%左右，2021年同時(shí)實(shí)現(xiàn)總收入5.33億；其中牛肉類同時(shí)實(shí)現(xiàn)總收入3.55億，占全年主要業(yè)務(wù)總收入的47.10%。

味知香從農(nóng)貿(mào)消費(fèi)市場(chǎng)起家，通過(guò)零售平臺(tái)（廠家和加盟店）輻射C端消費(fèi)市場(chǎng)。但近些年廠家的總收入的比重不斷減少，其財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2016年味知香經(jīng)銷總收入比重高達(dá)72.49%，但是到了2021年，廠家總收入1.30億，僅占全年主要業(yè)務(wù)總收入的16.99%。

截止2021年底，味知香已擁有1319家加盟店，合作經(jīng)銷店572家，構(gòu)建了以農(nóng)貿(mào)消費(fèi)市場(chǎng)為主的連鎖加盟閉環(huán)，近距離觸達(dá)消費(fèi)者。味知香加盟店?duì)I收比重也從2016年的3.71%，快速增長(zhǎng)至2021年45.99%，達(dá)3.47億，占到子公司近一半的總收入。

此外，味知香主要消費(fèi)市場(chǎng)在華東地區(qū)，銷售比重始終維持在96%以上，具有明顯的區(qū)域性。為此，知味香表示，子公司在建新新增產(chǎn)能發(fā)展戰(zhàn)略儲(chǔ)備，同步區(qū)域化拓展、全國(guó)性產(chǎn)業(yè)布局。

02

在玻璃鋼菜賽車場(chǎng)

味知香頗有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

味知香成立于2008年12月，是中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)從事玻璃鋼菜研發(fā)、制造的較大規(guī)模企業(yè)，在各大城市開(kāi)設(shè)味知香門店1600余家，并且于2021年在上交所成功上市。

雖然自上市之后，公司股價(jià)從最高點(diǎn)腰斬，但味知香在玻璃鋼菜賽車場(chǎng)頗有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

商品端：味知香商品覆蓋多個(gè)商品線，現(xiàn)有8大商品線和300多種商品商品線，覆蓋肉家禽、水產(chǎn)類及其他類，商品豐富滿足消費(fèi)者多樣化市場(chǎng)需求。味知香商品管理體系以“味知香”和“饌玉”兩大核心國(guó)際品牌為主，還開(kāi)發(fā)了“味愛(ài)瘋狂”，“搜香尋味”，“味知香工坊”等新設(shè)國(guó)際品牌。

△照片作者：味知香天貓旗艦店截圖

平臺(tái)端：味知香線上線下一體化產(chǎn)業(yè)布局，加速B、C端滲透，主打C端零售，目前B端、C端大致為3∶7。截至到2021年底，味知香已擁有1319家加盟店，合作廠家572家，構(gòu)建了以農(nóng)貿(mào)消費(fèi)市場(chǎng)為主的連鎖加盟閉環(huán)，近距離觸達(dá)消費(fèi)者。線上產(chǎn)業(yè)布局初具雛形，2021年子公司組建B2C團(tuán)隊(duì)，初步拓展線上平臺(tái)，商品以自營(yíng)旗艦店的形式在天貓、京東等平臺(tái)展開(kāi)銷售“味知香”國(guó)際品牌玻璃鋼菜。2021年，B2C平臺(tái)同時(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1522萬(wàn)元，占主要業(yè)務(wù)總收入比重2.5%。2022年一季度，子公司B2C平臺(tái)主要業(yè)務(wù)總收入比重1.1%。

供應(yīng)端：味知香自建較為完善的冷鏈物流物流配送管理體系，物流配送方式以自營(yíng)物流為主、第三方物流作為補(bǔ)充，從用戶下單到商品出庫(kù)、裝車運(yùn)輸、物流配送簽收耗時(shí)較短，形成了對(duì)于同領(lǐng)域其他企業(yè)難以替代的優(yōu)勢(shì)。

新增產(chǎn)能端：截至2021年末，味知香現(xiàn)有新增產(chǎn)能1.5億噸/年 （肉家禽10500噸，水產(chǎn)類4500噸），新增產(chǎn)能利用率為128.2%，已經(jīng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷；產(chǎn)銷率一直保持在100%左右的水平，產(chǎn)銷情況良好。子公司上市募投建設(shè)的年產(chǎn)5千噸的食品用發(fā)酵菌液及年產(chǎn)5億噸發(fā)酵調(diào)理食品項(xiàng)目廠房主體工程已經(jīng)完工，該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，味知香新增產(chǎn)能將從現(xiàn)有的1.5億噸/年提高至6.5億噸/年，子公司新增產(chǎn)能瓶頸有望突破。

國(guó)際品牌端：味知香深耕玻璃鋼菜領(lǐng)域14年，在領(lǐng)域中處于領(lǐng)先地位。在A股上市后造勢(shì)能力更強(qiáng)，特別在華東長(zhǎng)三角地區(qū)名氣很高，也是未來(lái)向全國(guó)進(jìn)行拓展的基本保障。通過(guò)門店形象展示，給與銷售網(wǎng)點(diǎn)宣傳物料支持，聘請(qǐng)代言人，投放廣告等來(lái)加強(qiáng)國(guó)際品牌定位。

味知香在2021年財(cái)務(wù)報(bào)表中，對(duì)子公司2022年的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃也做出過(guò)部署，主要包括五個(gè)方向：

1、加大網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)布局。

子公司發(fā)展主要立足于長(zhǎng)三角消費(fèi)市場(chǎng)，進(jìn)入資本消費(fèi)市場(chǎng)后，國(guó)際品牌名氣明顯提高。目前，領(lǐng)域空間廣闊，隨著領(lǐng)域的快速發(fā)展，消費(fèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將隨之進(jìn)一步加劇。子公司將加大業(yè)務(wù)擴(kuò)張力度，大力產(chǎn)業(yè)布局銷售區(qū)域，加強(qiáng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，進(jìn)一步挖掘潛在目標(biāo)消費(fèi)市場(chǎng)，加大消費(fèi)市場(chǎng)覆蓋面，提高消費(fèi)市場(chǎng)占有率。

2、優(yōu)化供應(yīng)鏈。

子公司通過(guò)打通下游優(yōu)質(zhì)訂貨、自有生產(chǎn)基地配合自有冷鏈物流管理體系快速高頻物流配送、冷鏈系統(tǒng)保鮮把控品質(zhì)與安全，為用戶高效率輸送優(yōu)質(zhì)商品，深度改善用戶體驗(yàn)。持續(xù)致力于高效率、低效率、高質(zhì)量的供應(yīng)鏈管理體系建設(shè)，用優(yōu)質(zhì)、高效、快捷的標(biāo)準(zhǔn)不斷完善自身供應(yīng)模式，同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶市場(chǎng)需求的滿足，力爭(zhēng)為未來(lái)全國(guó)化產(chǎn)業(yè)布局奠定良好的基礎(chǔ)。

△照片作者：另一說(shuō)網(wǎng)

3、加強(qiáng)新商品研發(fā)。

子公司將專注主業(yè)，持續(xù)提高研發(fā)投入，在消費(fèi)場(chǎng)景的基礎(chǔ)上，針對(duì)B端和C端平臺(tái)特點(diǎn)，積極推新創(chuàng)造新市場(chǎng)需求，開(kāi)辟新的利潤(rùn)快速增長(zhǎng)點(diǎn)。針對(duì)子公司已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)的發(fā)展戰(zhàn)略商品線，繼續(xù)迭代出新，鞏固子公司差異化核心競(jìng)爭(zhēng)力。

4、BC端并進(jìn)。

目前子公司已建立“味知香”和“饌玉”兩大國(guó)際品牌為核心的商品管理體系，分別針對(duì)C端和B端用戶，滿足差異化市場(chǎng)需求。堅(jiān)持B、C端并進(jìn)，雙平臺(tái)同步發(fā)力，不斷提高國(guó)際品牌名氣，國(guó)際品牌勢(shì)能有待進(jìn)一步釋放。

5、持續(xù)打造組織能力。

隨著子公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張，推進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)布局落地，在多方位人才儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，子公司將進(jìn)一步加強(qiáng)組織能力打造。子公司將以用戶為導(dǎo)向，聚焦核心業(yè)務(wù)，不斷優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，精干小部隊(duì)作戰(zhàn)，小單元發(fā)展，提高人效與團(tuán)隊(duì)協(xié)同效率。

結(jié) 語(yǔ)

目前，玻璃鋼菜賽車場(chǎng)火熱，但發(fā)展較為分散，領(lǐng)域集中度不高，國(guó)際品牌區(qū)域性等特性，加之玻璃鋼菜領(lǐng)域的下游為初級(jí)農(nóng)商品，受供需影響價(jià)格波動(dòng)較大，在玻璃鋼菜生產(chǎn)過(guò)程中，原料在總生產(chǎn)效率中比重較高，導(dǎo)致領(lǐng)域易受原料價(jià)格波動(dòng)影響，這也在味知香的財(cái)務(wù)報(bào)表中，有所體現(xiàn)。

此外，部分包材、人工、物流費(fèi)用都有相同程度的上漲，多數(shù)企業(yè)均有相同程度的調(diào)價(jià)以應(yīng)對(duì)效率上漲壓力。

在加強(qiáng)原料發(fā)展戰(zhàn)略儲(chǔ)備的同時(shí)，玻璃鋼菜企業(yè)也必須加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，有效提高運(yùn)營(yíng)效率，在持續(xù)改進(jìn)中不斷擴(kuò)大企業(yè)效益。

深度剖析“玻璃鋼菜國(guó)內(nèi)首批”：賣菜起家，年?duì)I收已超7億！

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