鐵路運能的釋放前，冷藏箱不具備明顯競爭優(yōu)勢。在高鐵建設(shè)推動客貨分離釋放現(xiàn)有鐵路運能之前，由于運輸優(yōu)先度低而且經(jīng)常需要中途重新編組，使得目前鐵路冷藏箱在效率上遠低于公路運輸，這也導(dǎo)致成本也比較高昂，我們預(yù)計在運能釋放之前鐵路冷藏運輸將處于培育期，冷藏箱的運輸量和利潤都難以釋放。

但鐵路運能的釋放后，冷藏箱高增長可期。但在運能釋放之后，集裝箱運輸會產(chǎn)生大量點對點的需求，預(yù)計將大量開通集運的五定班列，集裝箱的運輸效率預(yù)計將有較大的提升，并將帶動運輸成本的較大下降，使得鐵路冷藏箱運輸在門到門服務(wù)、運輸品質(zhì)、運輸成本等方面的擁有較大競爭優(yōu)勢，而冷鏈物流具有巨大的發(fā)展空間，我們預(yù)計公司冷藏箱運輸將在2012年后迎來高速增長。

冷藏箱運輸將能夠獲取較高的毛利率水平。其全程物流的運營模式，可以獲得對標(biāo)公路冷鏈運輸的高定價水平，并享受鐵路運輸?shù)牡瓦\營成本，我們預(yù)計其毛利率將達到30%左右，冷藏運輸將帶動公司業(yè)績快速增長。

    現(xiàn)有業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長。受到木材箱運量恢復(fù)以及化工箱等新箱型市場開發(fā)順利的推動，其他特箱預(yù)計在未來三年中保持10%以上增速，沙鲅線運量也將保持穩(wěn)定增長，從而使公司近兩年業(yè)績保持穩(wěn)定增長。

資產(chǎn)注入預(yù)期依然存在。大股東中鐵集運擁有較多的可注入資產(chǎn)，加上其未來5年內(nèi)預(yù)計將有超過250億元的投資需求，因此其借助資本市場的進行融資的需求預(yù)計將較為強烈。我們預(yù)計待普箱資產(chǎn)盈利能力提升后，資產(chǎn)注入可能性將大幅增加。

冷鏈服務(wù)業(yè)務(wù)聯(lián)系電話：19937817614

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