中國證監(jiān)會官方網(wǎng)站信息顯示，蜜雪冰城股份有限公司（以下簡稱“蜜雪冰城”）的A股上市申請近日已獲受理，并正式預(yù)披露招股書，擬登陸深交所主板。本次上市，蜜雪冰城擬募資64.96億元，估值649.6億元。

從一家小小的新鮮冰淇淋店，到如今分布于全國、炙手可熱的“茶飲界新星”，總是不按常理出牌的蜜雪冰城，卻走出了一條愈發(fā)寬廣的“野路子”。在外界看來，與奈雪的茶相比，蜜雪冰城的上市明顯更受期待。

跳出框外，精準定位

傍晚6時左右，一名穿著校服、拖著書包的女孩正在蜜雪冰城某門店點單。一杯解渴、甜蜜又低價的茶飲，成了她放學回家路上的“快樂源泉”。對價格敏感的消費者而言，均價6—8元的蜜雪冰城顯然成了享受奶茶的最好選擇。而這類人群，恰恰也是蜜雪冰城的定位目標群體。

“蜜雪冰城品牌有幾大優(yōu)勢，其中之一便是其精準的定位。”廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬在接受記者采訪時指出。在其他茶飲巨頭紛紛走高端路線時，它選擇另辟蹊徑，將下沉市場作為主要用戶群體，甚至主動以“低身段”作為賣點進行產(chǎn)品定位、價格定位。朱丹蓬認為，在消費多元化特征背景下，“大眾化”“超高性價比”的標簽其實匹配了國內(nèi)大部分人群，尤其讓奶茶重度消費人群實現(xiàn)了“奶茶自由”。

蜜雪冰城的營收模式也被不少人所提及。喜茶、奈雪的茶等品牌的高單價，讓現(xiàn)制茶以及烘焙食品銷售成為此類品牌的主要利潤來源。蜜雪冰城則再次“跳出框外”，選擇對標肯德基采取加盟模式，現(xiàn)制奶茶收入占比不到1%，以食材為主的供應(yīng)鏈銷售收入則占營收95%以上。龐大的加盟體系令其擁有了極高的擴店速度，蜜雪冰城招股書顯示，截至目前已在全國有2萬余家門店。而其同行喜茶、奈雪的茶門店數(shù)量均未過千。

“還是賽道選擇的問題?！痹跇I(yè)內(nèi)人士看來，加盟和直營兩者并無優(yōu)劣之分，只是聚焦的消費人群不同：蜜雪冰城毛利率薄，鎖定的是對價格敏感的消費者；而奈雪的茶客單價較高，針對更追求生活質(zhì)量的消費人群。不同人群定位造就不同的運營選擇。

完備的供應(yīng)鏈

“這給了整個餐飲業(yè)很大的信心?！闭劶懊垩┍堑纳鲜?，東莞市連鎖餐飲發(fā)展促進會秘書長徐波如此感嘆。尤其是茶飲市場，雖然賽道日漸擁擠，但真正做到盈利的企業(yè)并不多，更多仍是在摸索和學習。他解釋道，信心來自兩個方面：消費者和資本方。正是因為做出了良好業(yè)績、得到了消費人群和機構(gòu)的認可，蜜雪冰城的上市才成為可能。而這也同樣印證了新中式茶飲、餐飲市場仍然龐大的需求及經(jīng)濟潛力。疫情影響之下，這無疑是餐飲業(yè)乃至整個零售市場信心提振的一大信號。

在業(yè)內(nèi)人士看來，蜜雪冰城上市，最根本的優(yōu)勢在于其完備的供應(yīng)鏈。與傳統(tǒng)加盟模式相比，蜜雪冰城選擇將原材料供應(yīng)而非加盟費和經(jīng)營返點作為主要營收渠道。近年來蜜雪冰城在供應(yīng)鏈建設(shè)上持續(xù)發(fā)力，目前已在河南、廣東、遼寧等22個省份設(shè)立了倉儲物流基，并建立了基本覆蓋全國的物流運輸網(wǎng)絡(luò)，未來還將構(gòu)建四川成都CDC中央倉配中心等大型倉儲系統(tǒng)。

事實上，近年來不少餐飲企業(yè)都紛紛加大了在供應(yīng)鏈領(lǐng)域的投入。疫情使得餐飲行業(yè)生存空間壓縮，卻對企業(yè)質(zhì)量提升、找尋新出路形成倒逼。以“服務(wù)好”出名的海底撈，不僅后臺供應(yīng)鏈實現(xiàn)全國全網(wǎng)平臺化服務(wù)，還打造了集中采購+直供的供應(yīng)鏈模式；而新茶飲巨頭喜茶，也利用ERP系統(tǒng)布局數(shù)字化供應(yīng)鏈，從原料品控到采購、庫存、配送管理，全流程標準作業(yè)，大大提高了供應(yīng)鏈效率。

可以說，供應(yīng)鏈將成為餐飲行業(yè)的下一個賽場。而供應(yīng)鏈管控能力，或許會成為餐飲企業(yè)最關(guān)鍵的競爭優(yōu)勢之一。

“野路子”還能走多遠

上市的同時，蜜雪冰城也面臨諸多亟待解決的問題，尤其涉及食品安全。從2020年6月到今年10月，短短一年間蜜雪冰城門店數(shù)就新增1萬家。極高的拓展速度下，卻是其品質(zhì)衛(wèi)生管理的掉隊以及投訴、負面的直線上升。在黑貓投訴平臺上，關(guān)于蜜雪冰城的投訴達4000條，主要集中在飲品中有異物、退款難、服務(wù)質(zhì)量差等方面。

2021年，因頻繁出現(xiàn)食品安全問題，鄭州35家蜜雪冰城門店被要求限期整改；今年3月至9月，每月都有蜜雪冰城旗下門店因使用過期材料等問題被處罰，涉及北京、齊齊哈爾、桂林、延安等城市。

在徐波看來，蜜雪冰城發(fā)展過快、導致食品安全問題頻出，需要深刻反思和整改。不過對此蜜雪冰城已經(jīng)有了認識和行動，他個人仍看好蜜雪冰城的未來發(fā)展。

朱丹蓬同樣對蜜雪冰城的發(fā)展呈樂觀態(tài)度。他指出，相較于“茶飲第一股”奈雪的茶，蜜雪冰城選擇以輕資產(chǎn)運營、降低市場預(yù)期，無疑是更明智而具長遠性的舉措。尤其疫情之下，年輕人購物回歸理性，中高端路線愈發(fā)難走。去年開始，喜茶、奈雪的茶兩家頭部就接連降價，回歸20元以下，喜茶菜單上甚至出現(xiàn)了單杯個位數(shù)價格的茶飲。

未來，蜜雪冰城還有哪些新的突破口？升級或許是最大的可能。隨著奶茶消費市場的逐步擴增，茶飲逐漸被附加上社交屬性和文化符號。此背景下，朱丹蓬提出“五多戰(zhàn)略”：多品牌、多品類、多場景、多渠道、多消費人群，從五大方向為品牌升級賦能，打造更豐富的產(chǎn)品矩陣。這或為蜜雪冰城乃至整個餐飲市場提供了未來發(fā)展的新思路。