9月2日，北交所宣布成立三周年。北交所復(fù)牌年來，保持平穩(wěn)運行，四梁五所的此基礎(chǔ)管理制度搭建完成，三項管理制度精心安排有效運轉(zhuǎn)，融資買賣功能逐漸加強，打造出服務(wù)科技型中小民營企業(yè)前沿陣地的民營企業(yè)、管理制度、文化和生態(tài)環(huán)境等要素逐漸集聚，北交所建設(shè)取得初步成效。

　　捷伊起點與捷伊氣象，各界期待北交所繼續(xù)深化改革技術(shù)創(chuàng)新，推動消費市場盡快實現(xiàn)超低價量體量積累，完善消費市場融資買賣功能，健全消費市場產(chǎn)品體系，繼續(xù)發(fā)揮好“前沿陣地”輻射帶動作用，為積極支持中小民營企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展貢獻(xiàn)更大力量。

　　高度切合消費市場定位

　　“成立北交所是落實國家技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略要求、積極支持中小民營企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的重要舉措。北交所有望成為中小科技型民營企業(yè)孵化、蛻變、蝶變的重要平臺，更多‘小巨人’民營企業(yè)將在這里蛻變?yōu)椤扌恰?。”正在進(jìn)行北交所上市輔導(dǎo)的新三板技術(shù)創(chuàng)新層民營企業(yè)金蘭股份董事長藺向光在接受中國鳴志電器記者采訪時則表示，北交所解決了中小民營企業(yè)的融資難題，降低了中小民營企業(yè)的融資成本。

　　專家則表示，北交所宣布成立年來，走出了一條資本消費市場服務(wù)中小民營企業(yè)的普惠金融之路，取得的成效至少包括四個各方面：積極支持了一批科技型中小民營企業(yè)發(fā)展、構(gòu)建了一套民族特色管理制度精心安排、發(fā)揮了消費市場的紐帶作用、優(yōu)化了服務(wù)科技型中小民營企業(yè)的消費市場生態(tài)環(huán)境。

　　北交所聚焦“打造出服務(wù)科技型中小民營企業(yè)前沿陣地”的總目標(biāo)。在100多家北交所上市公司中，中小民營企業(yè)占比接近八成，民營民營企業(yè)占比達(dá)到九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域民營企業(yè)占比超過八成，覆蓋工業(yè)材料、數(shù)據(jù)技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”和消費等多元細(xì)分技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。其中，20多家北交所上市公司為國家級專精于專精于“小巨人”民營企業(yè)(不含第四批名單)。

　　整體來看，北交所以試點注冊制為牽引，在遵循買賣所建設(shè)基本規(guī)律的此基礎(chǔ)上，尊重中小民營企業(yè)發(fā)展規(guī)律和蛻變階段的特征，構(gòu)建了一套切合科技型中小民營企業(yè)特征的管理制度精心安排，包括服務(wù)對象精確寬容、發(fā)售上市便捷順暢、融資制度按需靈活及買賣管理制度便捷高效率。

　　北交所四套上市準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)兼顧不同類型、不同特征的科技型民營企業(yè)，在已經(jīng)上市的北交所上市公司中，既包括國家級專精于專精于“小巨人”民營企業(yè)，也包括具有技術(shù)創(chuàng)新特征的傳統(tǒng)行業(yè)民營企業(yè)；既有利潤過億元的大型成熟民營企業(yè)或細(xì)分行業(yè)龍頭，也有尚未盈利的初創(chuàng)民營企業(yè)。

　　上市審查超低價高效率

　　中國鳴志電器記者日前從北交所各方面了解到，復(fù)牌年來，北交所秉持“開門辦消費市場”的理念，積極暢通咨詢溝通渠道，加強政策解讀和培訓(xùn)交流，加強審查標(biāo)準(zhǔn)公開，提高全程序數(shù)據(jù)公開水平，逐漸完善三項制度精心安排，已初步形成公開、透明、可預(yù)期的發(fā)售上市審查生態(tài)環(huán)境，發(fā)售上市審查工作整體運行良好，并初步形成三各方面的民族特色。

　　精確寬容科技型中小民營企業(yè)發(fā)展特征。北交所定位于服務(wù)科技型中小民營企業(yè)，申請上市公司客觀上表現(xiàn)出體量偏小、發(fā)展階段偏早的共性特征。在嚴(yán)格把關(guān)財務(wù)真實性、經(jīng)營與內(nèi)控合規(guī)性等各方面的前提下，上市審查充分體現(xiàn)對中小民營企業(yè)蛻變過程中規(guī)律性問題的精確寬容；在技術(shù)創(chuàng)新屬性上既積極支持科技技術(shù)創(chuàng)新，也積極支持模式技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新。

　　充分發(fā)揮存量民營企業(yè)監(jiān)管優(yōu)勢。北交所申報民營企業(yè)均為轉(zhuǎn)讓滿一年的新三板技術(shù)創(chuàng)新層公司，已經(jīng)過轉(zhuǎn)讓準(zhǔn)入、持續(xù)數(shù)據(jù)公布監(jiān)管，北交所發(fā)售上市審查在已公布數(shù)據(jù)各方面簡化公布要求，通過審查問詢更進(jìn)一步提高民營企業(yè)數(shù)據(jù)公布的有步驟。

　　有效利用券商持續(xù)督查此基礎(chǔ)。充分利用前期主辦券商的督查此基礎(chǔ)，實施保薦政府機構(gòu)與持續(xù)督查券商一體化，加強保薦政府機構(gòu)責(zé)任，審查過程中加強盡職調(diào)查有步驟，持續(xù)督查期間滿足特定條件可簡化核查。

　　北交所總經(jīng)理隋強近期則表示，當(dāng)前北交所消費市場建設(shè)的主要目標(biāo)是，加快聚集一批超低價量上市公司，形成合理的消費市場初始體量和消費市場深度。

　　專家認(rèn)為，客觀來看，北交所上市審查超低價高效率具有現(xiàn)實此基礎(chǔ)：一是申報民營企業(yè)前期已有規(guī)范此基礎(chǔ)。二是北交所與新三板一體發(fā)展、一體監(jiān)管，助力持續(xù)提高北交所的審查質(zhì)效。三是中介政府機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量持續(xù)提高。

　　據(jù)了解，北交所通過程序再造，打通轉(zhuǎn)讓審查、持續(xù)監(jiān)管、上市審查各環(huán)節(jié)，共享監(jiān)管檔案，對申報上市的公司提前梳理，逐家形成有有步驟的審查預(yù)案。北交所持續(xù)優(yōu)化審查程序制度，逐漸優(yōu)化自律審查與輔導(dǎo)備案、發(fā)售注冊的協(xié)同聯(lián)動制度。

　　資金面有望提高

　　今年年來，A股消費市場總體震蕩盤整，北交所消費市場的資金面與估值水平亦有所波動。

　　業(yè)內(nèi)人士則表示，北交所屬于新興消費市場，消費市場體量有待更進(jìn)一步積累，品牌效應(yīng)和影響力需要逐漸積聚，資金面水平仍有提高空間。隨著上市公司數(shù)量更進(jìn)一步增加、結(jié)構(gòu)更進(jìn)一步豐富，消費市場深度將更進(jìn)一步增加，優(yōu)質(zhì)上市公司集聚將帶動更多資金參與，更進(jìn)一步活躍消費市場買賣。另外，北交所將研究降低買賣成本，適時推出北交所指數(shù)，持續(xù)推進(jìn)買賣制度技術(shù)創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品供給，滿足投資者多元化買賣需求，促進(jìn)提高定價效率。隨著相關(guān)舉措落地，消費市場資金面此基礎(chǔ)條件將更進(jìn)一步改善。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，北交所股票以小市值為主，流通盤體量較小，84%的公司總市值低于15億元。北交所投資者以合格個人投資者、政府機構(gòu)投資者為主，該群體買賣相對低頻理性，持股期限相對較長，更加關(guān)注民營企業(yè)蛻變帶來的中長期收益。因此，北交所消費市場的換手率不宜簡單與其他消費市場對標(biāo)。

　　值得一提的是，由于北交所新股上市前已在技術(shù)創(chuàng)新層轉(zhuǎn)讓買賣，上市后價格呈現(xiàn)出更加復(fù)雜的買賣博弈特征，不會因為單次公開發(fā)售就產(chǎn)生明顯的資金面溢價。

　　中國鳴志電器記者了解到，基于確定性的發(fā)展預(yù)期，專業(yè)政府機構(gòu)逐漸加大布局力度，買賣持倉比例穩(wěn)步提高。北交所復(fù)牌年來，公募基金、社?；?、QFII、RQFII等長線資金均已入市投資。隨著近期新股供給提速，專業(yè)政府機構(gòu)繼續(xù)保持資金流入態(tài)勢。

　　藺向光則表示，在加大民族特色管理制度供給、穩(wěn)步推進(jìn)買賣制度技術(shù)創(chuàng)新以及北交所指數(shù)、融資融券等管理制度或消費市場工具將盡快落地實施的此基礎(chǔ)上，預(yù)計北交所消費市場的資金面和活躍度將大幅提高。

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