上海生生沖刺醫(yī)藥冷鏈第一股：曇花一現(xiàn)的大客戶與謎一樣的離職

時間：2024-08-23 14:21:41來源：admin01欄目：冷鏈新聞閱讀：

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》

2023年，主營生物醫(yī)藥的冷鏈服務(wù)商上海生生醫(yī)藥冷鏈科技股份有限公司（以下簡稱為“上海生生”）經(jīng)中金公司保薦，意欲沖刺資本市場爭奪“醫(yī)藥冷鏈第一股”稱號，在遞表上交所后不久便到了問詢階段。

近日，上海生生回復(fù)了上海證券交易所關(guān)于其在滬市主板申請上市的首輪審核問詢函，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》研讀后發(fā)現(xiàn)，對于上海生生備受關(guān)注的經(jīng)營情況、資金拆借、大客戶等方面，仍存在諸多疑點。

1、“曇花一現(xiàn)”的境外大客戶

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》注意到，上海生生或許存在利用全資子公司虛增境外收入、粉飾凈利潤的嫌疑。

2019年，生生物流收購了實控人肖忠海（上海生生董事長妻弟）控制的上海元廷冷鏈科技有限公司（以下簡稱為“元廷冷鏈”），用以拓展新材料和冷鏈裝備銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括真空絕熱板、VIP保溫箱、PCM冰排。

從上海生生披露的數(shù)據(jù)來看，元廷冷鏈2018年營業(yè)收入為156.08萬元，凈利潤為2.87萬元，并且于2019年在5月才在上海建立獨立工廠及生產(chǎn)設(shè)備，可以說元廷冷鏈在2020年之前并無一定的業(yè)務(wù)積累。

到了2020年，元廷冷鏈對冷鏈裝備的銷售業(yè)務(wù)也沒有打開局面，尤其是真空絕熱板的銷售還是一片空白。但到了2021年，元廷冷鏈真空絕熱板的銷售收入?yún)s達到了4573.14萬元，這筆收入主要來源于一個神秘的境外客戶Gobi Technology Inc.。

當(dāng)年，這名境外客戶“橫空出世”，通過全資子公司元廷冷鏈給上海生生貢獻了4556.56萬元的銷售收入，占上海生生營業(yè)收入的8.68%，是上海生生2021年的第一大客戶，這也使得當(dāng)年元廷冷鏈的凈利潤達到了1093.75萬元，占上海生生同期凈利潤的12.65%。

但到了2022年，這名大客戶卻因“自身業(yè)務(wù)調(diào)整”，減少了對該產(chǎn)品的需求，使得元廷冷鏈真空絕熱板這項業(yè)務(wù)境外收入驟降，2022年及2023年上半年該項業(yè)務(wù)收入僅為803.8萬元、0萬元。

自此以后，元廷冷鏈的業(yè)績情況就有所下降，2022年及2023年上半年，元廷冷鏈貢獻的凈利潤分別為840.54萬元、-139.67萬元，分別占當(dāng)期上海生生凈利潤的10.69%、-2.82%。

至此，關(guān)于上海生生全資子公司元廷冷鏈及其境外大客戶的疑惑便浮出水面。首先，據(jù)問詢函回復(fù)披露數(shù)據(jù)，成立于2018年的境外公司Gobi Technology Inc.是否有實力貢獻千萬大訂單？

其次，在元廷冷鏈真空絕熱板業(yè)務(wù)尚未開展的2020年，此境外大客戶就因中間商轉(zhuǎn)介紹對元廷冷鏈表示認可，在次年訂下千萬大單是否合理？

第三，如前文所述，元廷冷鏈2019年在5月才在上海建立獨立工廠及生產(chǎn)設(shè)備，并且在2020年并無出彩業(yè)績表現(xiàn)，且鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》查詢天眼查發(fā)現(xiàn)，2021年元廷冷鏈參保人數(shù)僅為46人，那么元廷冷鏈如何確保2021年生產(chǎn)產(chǎn)能跟得上訂單需求？

第四，從整體經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2020-2022年，上海生生的營業(yè)收入分別為26876.78萬元、52470.25萬元、63445.06萬元，2021-2022年分別同比增長95.23%、20.92%；同期上海生生的凈利潤分別為4969.11萬元、8645.15萬元、7865.82，2021-2022年分別同比增長73.98%、-9.01%，在2021年業(yè)績爆發(fā)后，2022年上海生生不僅營收放緩，凈利潤更是出現(xiàn)負增長，這是否也一定程度上與Gobi Technology Inc.有關(guān)？

2、或被實控人視作“提款機”

事實上，上海生生此次IPO的蹊蹺之處還不止于境外子公司，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》注意到，2020年，實控人鞠繼兵、肖忠梅夫婦及其控制的持股平臺與上海生生產(chǎn)生大額資金拆借用以個人收購股權(quán)，或?qū)⑸虾Ｉ曌鳌疤峥顧C”。

2020年6月，上海生生自然人股東俞華龍以111.63元/股的價格向?qū)嵖厝司侠^兵轉(zhuǎn)讓了4.17%的股權(quán)，作價3200萬元。

同時，為鞏固實控人控制能力，鞠繼兵設(shè)立寧波弗斯生及寧波宴伽兩個持股平臺，和其他9位自然人股東將所持公司13.31%股權(quán)同比例上翻至該等持股平臺，此后又基于一攬子安排，以111.63元/股的價格向肖忠梅轉(zhuǎn)讓了這部分股權(quán)。

然而，令人意外的是，鞠繼兵、肖忠梅夫婦為增加自身持股比例而受讓上海生生的股權(quán)，卻并非通過自有資金支付轉(zhuǎn)讓價款，而是將上海生生作為“提款機”，從上海生生處拆借出7466.21萬元用以支付這筆款項，期間按照銀行一年期貸款利率4.75%計算加收利息。

更令人質(zhì)疑的是，同年，鞠繼兵、肖忠梅共同控制的持股平臺寧波宴伽又從上海生生處拆出2091.6萬元，其中2000萬元用于給鞠繼兵和肖忠梅歸還上述從上海生生處拆出的借款，可以說是“借新還舊”了。

而當(dāng)年上海生生的貨幣資金為13361.4萬元，這兩筆借款總額直接占了當(dāng)期貨幣資金的71.53%，而此或已構(gòu)成實控人夫婦對上市主體上海生生的非經(jīng)營性占用。

此外，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》注意到，該年實控人鞠繼兵為上海生生在交通銀行的500萬元短期借款提供了擔(dān)保，這或許意味著上海生生的資金并未十分充裕。

此后，鞠繼兵夫婦便以極快的速度多次套現(xiàn)，先是2020年11月，將寧波宴伽持有的8.37%股權(quán)以合計1.34億元的價格轉(zhuǎn)讓給多家投資機構(gòu)，次年3月、4月寧波宴伽又轉(zhuǎn)讓了合計0.81%股權(quán)，合計作價3250萬元。

回望整個過程，鞠繼兵、肖忠梅夫婦的資本操作堪稱“無本萬利”，先是借上海生生的錢買上海生生的股權(quán)，隨后將買來的部分股權(quán)翻倍價格賣出，再將賣出的錢還給上海生生，不禁讓人懷疑上海生生的內(nèi)控水平。

除此之外，還有一個令人深思的點在于，2020年12月寧波宴伽轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價格已經(jīng)足夠償還上海生生的拆借款項，為何鞠繼兵、肖忠梅夫婦還要多此一舉通過寧波宴伽再次向上海生生借款用以償債，是否存在資金流向關(guān)聯(lián)方等情況。

不僅如此，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《公司研究院》發(fā)現(xiàn)，作為創(chuàng)始股東，2020年6月轉(zhuǎn)讓股權(quán)的俞華龍在離任及清場上海生生股權(quán)后，與上海生生仍然存在商業(yè)聯(lián)系。據(jù)問詢函回復(fù)顯示，該年12月，其參股投資了上海生生于2019年投資設(shè)立的上海泰錕醫(yī)藥技術(shù)有限公司（以下簡稱為“泰錕醫(yī)藥”）。

數(shù)據(jù)也顯示，2020年12月泰錕醫(yī)藥進行了第一次增資，注冊資本由1000萬元增加至2000萬元，然而在披露的股東名單中，卻并未出現(xiàn)俞華龍的名字。

就在這次增資完成后不久，2021年9月，上海生生卻將其持有的泰錕醫(yī)藥全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給季軍，作價1890萬元，而此給上海生生帶來了1306.81萬元的投資收益，作為非經(jīng)常性損益，這直接影響到了上海生生2021年的凈利潤，占當(dāng)期凈利潤的15.12%。因此，不禁使人產(chǎn)生疑惑，俞華龍對泰錕醫(yī)藥的投資是否是為了配合上海生生的退出，上海生生對泰錕醫(yī)藥的投資收益是否存在粉飾凈利潤的嫌疑？

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